米兰重申2026年降息100基点，美联储鸽派信号持续释放

美联储理事斯蒂芬·米兰在近期公开表态中，再次重申2026年需完成100个基点的降息操作，即便美国劳动力市场呈现改善态势，仍坚持尽早启动降息，这一明确的鸽派立场进一步强化市场宽松预期，牵动全球资产定价节奏。

一、明确表态：米兰重申降息目标，态度一贯且坚定

美联储理事米兰在周四的公开采访中，清晰重申了其降息主张，明确表示2026年全年需实现整整100个基点的降息，折合为四次25个基点的降息操作，且强调降息行动“宜早不宜迟”，不应拖延。
这一表态延续了米兰一贯的鸽派立场，此前他便多次反对维持当前高利率水平，在去年底美联储实施25个基点降息时投下反对票，主张更大幅度的降息，此次重申进一步明确了其政策倾向，成为市场解读美联储货币政策的重要信号。

二、表态支撑：通胀疲弱+风险对冲，逻辑清晰可依

米兰坚持大幅降息，并非盲目宽松，而是基于对当前经济形势、通胀水平及潜在风险的综合研判，核心支撑逻辑围绕通胀压力疲弱与风险提前对冲展开。

1. 通胀压力不足，高利率缺乏支撑

米兰明确表示，当前经济中缺乏强劲的实际价格压力，维持高利率更多是源于通胀衡量方式的特殊性，而非实际通胀压力本身，且人工智能的发展将进一步抑制通胀，这为大幅降息提供了充足空间。

2. 谨慎看待劳动力市场，提前对冲下行风险

尽管近期美国劳动力市场数据有所改善，就业形势趋于稳健，但米兰仍持谨慎态度，认为现阶段判断劳动力市场全面向好为时尚早，尽早降息能够提前对冲潜在的经济下行风险，避免经济增长受到高利率的抑制。

三、市场联动：宽松预期升温，资产价格同步异动

米兰的鸽派表态一经发布，迅速传导至全球金融市场，市场对美联储2026年降息的预期进一步升温，各类资产价格出现阶段性波动，呈现出明显的宽松预期定价特征。
美元指数受降息预期压制出现小幅回落，以美元计价的黄金等贵金属价格获得支撑，美股中对利率敏感的科技成长股短线走强，美债收益率同步走低，资金开始重新调整资产配置，向受益于降息的板块倾斜，全球流动性宽松预期持续强化。

四、内部博弈：鸽鹰对立明显，政策走向仍存变数

米兰的激进降息主张，进一步凸显了当前美联储内部在货币政策方向上的分歧，鸽派与鹰派立场对立明显，中性派则占据主流，这种分歧将影响后续降息政策的落地节奏。
目前美联储内部形成三大阵营，米兰等鸽派坚持大幅尽早降息，鹰派官员则警惕通胀反弹风险，主张维持利率稳定甚至不排除加息可能，中性派则倾向于等待更多经济数据验证后再调整政策，内部博弈使得2026年降息路径仍存在不确定性。