非农亮眼引盛赞！特朗普再发施压美联储降息

美国1月非农就业数据意外爆红，新增就业岗位达13万人，远超市场预期，失业率同步回落至4.3%，美国总统特朗普第一时间发文盛赞这份亮眼成绩单。与此同时，他借机再度向美联储施压，明确敦促其将利率降至“全球最低水平”，与非农数据强劲背景下市场调降降息预期形成鲜明对冲，引发金融市场多空博弈升温，股汇债市场出现联动波动。

一、双重表态同步落地：盛赞非农，施压降息

当地时间2月11日，推迟发布的美国1月非农就业报告正式出炉，远超预期的表现瞬间成为金融市场焦点，而特朗普的双重表态更是将市场关注度推向顶峰，形成“利好数据+政策施压”的双重市场信号。
此次公布的1月非农数据显示，当月新增就业岗位13万人，大幅超出道琼斯预期的5.5万人，创下一年多来的最大单月增幅，失业率从4.4%回落至4.3%，印证美国劳动力市场在连续疲软后出现明显改善迹象。数据发布后，特朗普迅速在其社交平台发文，盛赞“就业数据好极了”，彰显对美国经济韧性的信心。话音刚落，他便话锋一转，再度向美联储发起降息施压，明确表示“美国作为世界最强大的国家，理应支付全球最低的利率”，延续了其长期以来的宽松诉求，与此前批评美联储降息“又迟又错”的立场保持一致。

二、施压背后：特朗普的降息诉求，藏着双重逻辑

特朗普此次借非农亮眼数据再度施压降息，并非临时起意，而是其长期政策诉求的延续，背后蕴含着明确的经济考量与政治逻辑，而非单纯的政治干预。

1. 经济层面：以低利率巩固经济优势

特朗普的核心诉求是通过降息降低美国借贷成本，进一步巩固经济复苏态势。他曾多次提及欧洲已多次降息，而美国当前能源、食品等价格呈下行趋势，通胀压力温和，具备降息基础。在他看来，当前美国劳动力市场稳健、经济韧性凸显，此时降息并非被动救市，而是主动释放宽松信号，降低企业融资成本、刺激消费与投资，让美国在全球资本竞争中占据有利地位，避免因利率偏高导致资本外流。

2. 政治层面：借宽松铺路，绑定经济表现

降息诉求背后也暗藏政治考量，特朗普希望通过宽松货币政策维持经济向好态势，为自身政治支持率筑牢基础。此前他已多次批评美联储主席鲍威尔，甚至一度研究解除其职务，核心便是不满美联储货币政策节奏未能贴合其预期。此次借非农数据背书，既能弱化“降息是应对经济疲软”的传统逻辑，也能进一步向美联储施压，推动货币政策向其预期方向调整。

三、市场对冲：非农强劲降温降息预期，与施压形成反差

特朗普的强势降息施压，与市场对美联储政策的预期调整形成鲜明反差，尽管其反复敦促降息，但1月非农数据的强劲表现，反而促使市场进一步调降今年的降息预期，形成双向博弈格局。
数据公布前，市场已有部分投资者押注美联储6月启动首次降息，而数据出炉后，交易员迅速调整定价，将首次降息时点推迟至7月，美联储3月降息25个基点的概率从19.6%骤降至6%，维持利率不变的概率升至94%，同时对全年降息次数的预期也有所下调。这一调整与特朗普“降息至全球最低”的诉求形成强烈对冲，核心原因在于美联储坚守政策独立性，其货币政策调整锚定就业与通胀双重目标，非农强劲印证劳动力市场稳健，弱化了短期宽松的必要性，与特朗普的政治诉求形成本质分歧。

四、关键变量：美联储人事变动，影响降息落地概率

特朗普的降息施压能否产生实质影响，核心取决于美联储的政策独立性，以及即将到来的美联储主席人事变动，这一变量成为左右后续降息路径的关键。
长期以来，美联储始终强调政策独立性，鲍威尔担任主席期间，多次顶住特朗普的降息施压，坚持基于经济基本面制定政策，甚至明确表示总统无权解除其职务、自己不会辞职。而当前，特朗普已提名前美联储理事凯文·沃什接替鲍威尔，沃什曾以鹰派立场著称，但近年表态转向支持降息，称不降息才会损害美联储信誉，其政策立场与特朗普的诉求形成表面一致。不过市场分析认为，沃什的鹰派底色可能导致其降息节奏慢于白宫预期，即便其上任，美联储与白宫的核心分歧仍将延续，只是可能从公开对抗转向隐性博弈。此外，特朗普提名的两名美联储理事，此前也曾在议息会议上反对维持利率不变、主张降息，这也为后续政策走向增添了不确定性。

五、市场聚焦：跟踪政策信号，捕捉预期博弈波动

当前金融市场的核心关注点，集中在特朗普降息施压的后续动作、美联储官员的政策回应，以及非农数据改善的持续性，这些因素将决定短期降息预期的博弈方向。
市场将持续跟踪特朗普的后续表态，观察其是否会通过更多渠道强化降息施压，或推动相关配套政策配合诉求；同时重点关注美联储官员的公开发言，以及凯文·沃什提名的参议院批准进度，判断美联储政策独立性是否会出现变化。此外，将密切跟踪美国2月非农就业、CPI等核心经济数据，验证1月劳动力市场改善的持续性，观察其是否会进一步调整市场降息预期，捕捉预期博弈下股汇债及贵金属市场的联动波动线索。