央行购金再添新力！金价筑底信号逐步显现

全球黄金市场呈现“短期承压、长期有支撑”的分化态势，危地马拉、印尼等此前长期缺席黄金市场的央行纷纷重返购金行列，成为黄金需求的新支撑。世界黄金协会明确预计这一购金趋势将持续，同时针对当前金价急跌态势表态，将持续观望中东冲突进展，判断金价将在当前区间尝试筑底，市场多空博弈进入关键阶段。

一、新势力入场：多国央行重返购金，需求基础持续拓宽

近期黄金市场的重要积极信号的是，此前长期未活跃或缺席的央行陆续重启购金动作，其中危地马拉、印尼的重返尤为亮眼，进一步丰富了黄金的刚性需求来源。
近几个月来，危地马拉、印尼等国央行纷纷加入购金阵营，其中危地马拉央行在2025年下半年已展现明确增持意愿，印尼央行则延续了新兴市场活跃买家的态势，同期马来西亚等国央行也已重启购金，成为“新入场”或重返市场的典型代表。这些央行的购金举动，并非临时操作，而是全球央行多元化储备战略的集中体现，背后是黄金对冲去美元化与地缘政治风险的战略价值持续凸显。

二、协会表态：购金趋势延续，金价将尝试区间筑底

世界黄金协会的双重表态，既给黄金市场注入长期信心，也为短期金价走势定调，在当前金价急跌背景下，有效缓解了市场恐慌情绪，明确了短期筑底的市场预期。

1. 购金趋势明确，长期支撑稳固

世界黄金协会相关负责人明确表示，危地马拉、印尼等央行的重返，标志着全球央行购金的需求基础在持续拓宽，这一趋势有望延续至2026年。结合协会此前发布的调查数据，逾九成受访央行认为未来12个月全球央行将继续增持黄金，近43%的央行计划在未来一年内增加自身黄金储备，即便金价波动，央行的战略配置需求依然强劲。

2. 观望中东冲突，判断金价筑底

针对当前金价急跌的态势，世界黄金协会表示正持续密切观望中东冲突进展，认为此次金价下跌一定程度源于短期流动性紧张带来的抛售，结合当前市场供需与央行购金支撑，预计金价将在当前区间尝试筑底，短期大幅下跌的空间已明显收窄。截至目前，伦敦金现货价格维持在4500-4600美元/盎司区间震荡，国内黄金T+D价格也同步处于调整态势。

三、金价表现：短期急跌承压，筑底迹象初显

与央行购金重启、协会乐观预期形成对比的是，当前国际及国内金价均出现明显急跌态势，但下跌过程中已呈现出筑底迹象，市场恐慌情绪逐步缓解。
近期国际金价迎来阶段性回调，伦敦金现货曾出现短期大幅下跌，国内黄金T+D、金店黄金价格也同步回调，周大福、老凤祥等品牌金店黄金价格较前期高点出现明显回落。但随着协会筑底表态的释放，以及央行购金信号的持续，金价已逐步停止单边下跌，进入区间震荡试探阶段，部分资金开始趁机布局，筑底迹象逐步显现。

四、核心支撑：去美元化+地缘风险，购金逻辑未变

危地马拉、印尼等央行重返购金市场，本质是黄金长期核心价值的体现，而去美元化进程推进与地缘政治不确定性，正是支撑央行购金趋势延续、金价中长期走强的核心逻辑。
当前全球去美元化进程持续推进，73%的受访央行预计未来五年内美元在全球储备中的份额将下降，黄金作为无信用风险的战略资产，成为各国央行多元化储备的核心选择。同时，中东冲突持续发酵，全球地缘政治不确定性仍存，黄金的避险价值进一步凸显，无论是央行的战略配置，还是市场的避险需求，都为黄金提供了坚实支撑，这一核心逻辑并未因短期金价急跌而改变。

五、短期态势：观望情绪主导，震荡筑底持续

短期来看，黄金市场的观望情绪依然浓厚，世界黄金协会对中东冲突的观望态度，以及央行购金的实际落地节奏，将主导金价筑底进程，市场难以形成明确单边走势。
市场将持续聚焦中东冲突的后续演变、央行购金的具体落地情况，以及美元指数、美国通胀数据的变化。若中东冲突出现新的升级信号，或有更多央行加入购金行列，将进一步强化金价筑底预期；若美元持续走强、美联储鹰派信号升温，可能导致金价再次试探支撑位，短期内震荡筑底的格局仍将延续。