空袭扰动叠加航运博弈，布伦特原油冲高回落陷震荡

美军对伊朗最大原油出口基地哈尔克岛发动猛烈空袭，消息扰动下布伦特原油一度冲高至106美元/桶高位，但随后快速回吐全部涨幅转跌。与此同时，两艘印度船只成功通过霍尔木兹海峡释放局部缓和信号，不过摩根士丹利估算显示，海峡日通航量已降至0-2艘，较正常水平下降85%-95%，整体航运受限态势未改，原油市场陷入多空博弈。

一、日内行情：空袭消息引爆波动，油价冲高后逆势转跌

美军空袭哈尔克岛的消息成为当日原油市场的核心扰动因素，布伦特原油走势先扬后抑，从高位快速回落，呈现明显的震荡承压态势，日内波动幅度显著扩大。
消息传出后，布伦特原油快速拉升，一度冲高至106美元/桶，创下近期阶段性高位，市场对原油供应中断的担忧瞬间升温；但上涨动能未能持续，随后油价逐步回落，截至当日交易时段，已回吐全部涨幅并转为下跌，回调至103美元附近，与早盘高位形成鲜明反差，凸显市场多空分歧加剧。

二、核心扰动：美军空袭哈尔克岛，冲击全球原油供应预期

美军对哈尔克岛的猛烈空袭，是推动油价早盘冲高的核心原因，该岛作为伊朗最大原油出口基地，其运营状况直接影响全球原油供应格局，引发市场对供应缺口扩大的担忧。
哈尔克岛是伊朗原油出口的关键枢纽，承担着伊朗大部分原油出口任务，美军此次空袭直接冲击该岛的原油装卸、存储设施，市场担忧其出口能力受损，进一步加剧全球原油供应紧张态势，这也是油价早盘快速冲高至106美元的核心逻辑。有美国退役军官警告，袭击哈尔克岛已大幅提升战事赌注，若伊朗展开报复性袭击，可能导致油价彻底失控。

三、缓和信号：两艘印船通航，难改航运受限格局

就在油价冲高回落之际，两艘印度船只成功通过霍尔木兹海峡，释放出局部航运缓和的信号，一定程度上缓解了市场恐慌情绪，成为油价回调的重要诱因，但整体航运受限的格局并未改变。

1. 局部缓和：印船通航，释放短期积极信号

两艘印度船只顺利通过霍尔木兹海峡，打破了此前海峡航运近乎停滞的局面，向市场传递出“部分船只仍可通行”的积极信号，缓解了市场对海峡彻底封锁的担忧，部分投资者借机了结获利筹码，推动油价回调。

2. 整体承压：通航量骤降，受限态势未改

摩根士丹利估算数据显示，当前霍尔木兹海峡日通航量已降至0-2艘，较正常水平下降约85%-95%，昔日每日承载约2000万桶原油运输的“能源咽喉”，如今流量大幅萎缩。这一数据表明，局部通航信号并未改变海峡整体航运受限的核心格局，全球原油运输仍面临巨大压力，为油价提供一定底部支撑。

四、多空博弈：利好利空交织，油价震荡格局难改

当前原油市场的核心特征是多空因素交织博弈，美军空袭带来的供应担忧与霍尔木兹海峡局部缓和信号相互对冲，导致油价冲高后快速回落，短期内难以形成明确单边走势。
利好方面，美军空袭哈尔克岛加剧供应担忧，霍尔木兹海峡整体航运受限，叠加IEA释储难以弥补供应缺口，支撑油价维持高位；利空方面，局部通航信号缓解恐慌情绪，油价早盘涨幅过快引发获利盘了结，同时市场对伊朗报复性袭击的担忧，也让部分投资者保持谨慎，避免盲目追高，两者相互作用，推动油价陷入震荡。

五、短期态势：扰动持续，震荡博弈仍将延续

短期来看，美军空袭后续影响、霍尔木兹海峡航运动态仍将持续扰动原油市场，多空博弈态势难以快速打破，油价大概率维持震荡格局。
若美军进一步扩大对伊朗原油设施的打击，或霍尔木兹海峡通航量进一步下降，可能推动油价再度冲高至106美元上方；若更多船只顺利通过海峡、航运缓和信号增多，或IEA释储逐步落地，油价可能继续回调，但受整体供应紧张支撑，回调空间有限，震荡博弈仍将是短期主基调。