原油现货飙至近150美元，期现价差大幅扩大

中东战事持续加剧，伊朗对霍尔木兹海峡的控制导致全球原油供应出现严重缺口，欧洲和亚洲炼油商为填补供应空白，正以接近每桶150美元的创纪录高价抢购部分原油品种，该价格远超当前期货市场报价，直观凸显全球能源供应恶化的严峻态势。

一、现货异动：炼厂疯抢推高价格，创纪录高位凸显紧张

随着中东战事升级，原油现货市场呈现“抢购式上涨”态势，欧洲、亚洲炼油商的迫切采购需求，推动部分原油品种价格突破历史极值，与期货市场形成鲜明反差。
当前，欧洲和亚洲炼油商采购部分原油品种的价格已逼近每桶150美元，创下历史新高，其中北海Forties原油现货价格更是升至146.09美元/桶，远超2008年金融危机时期的峰值。与之形成对比的是，6月交割的布伦特原油期货价格仍处于相对低位，即期现货与期货价差已扩大至近20美元，这种极端价差直接反映出市场对即时原油供应的迫切需求。

二、核心诱因：战事加剧供应中断，替代采购推高溢价

原油现货价格飙升、期现价差扩大的核心，是中东战事升级引发的供应中断，叠加炼油商的替代采购行为，双重因素共振导致现货市场供需失衡，供应恶化态势持续加剧。

1. 中东供应中断，形成硬性缺口

中东战事加剧后，伊朗事实上封锁了霍尔木兹海峡，该海峡承载着全球约四分之一的石油运输量，其通行受限导致中东地区每日至少1200万桶原油供应被迫中断，约占全球原油供应总量的12%。沙特、伊拉克等主要产油国的原油外输受阻，部分产油国甚至因储罐饱和被迫被动减产，进一步放大供应缺口。

2. 炼厂替代采购，加剧现货紧张

欧洲和亚洲炼油商为避免生产中断，不得不放弃中东原油，转而争相采购欧洲、非洲等地可即时交付的替代原油，直接引发现货市场的抢购热潮。资深石油交易员表示，当出现实质性实物短缺时，市场关注的核心是即时装船的现货原油，而非远期交割的期货，这种恐慌性采购进一步推高现货价格，扩大期现价差。

三、市场特征：期现分裂，供应恐慌主导走势

当前原油市场最突出的特征是期现市场严重分裂，现货市场受供应恐慌主导，价格飙升，而期货市场因反映远期预期，价格相对平稳，这种分化进一步凸显供应恶化的紧迫性。
正常情况下，布伦特现货与期货价差应维持在±2美元左右，而当前价差已扩大至近20美元，创下历史新高。机构分析指出，这种极端价差源于区域性供应断裂与套利机制瘫痪——运费暴涨、地缘交割风险高企，导致套利者无法承担实物调运成本，期现价差难以收敛，期货价格未能反映现货市场的真实短缺情况。

四、联动影响：能源链承压，通胀预期升温

原油现货价格飙升、供应恶化，已形成连锁反应，不仅影响能源市场本身，还传导至相关产业链，同时推升全球通胀预期，市场联动效应显著。
能源市场方面，即期布伦特原油价格已突破2008年历史高位，升至144.42美元/桶，美国WTI原油期货结算价也自2022年以来首次突破110美元/桶，油轮运费同步飙升，反映出全球原油运输与供应的紧张态势。产业链端，欧洲成品油价格逼近历史高位，炼油企业成本大幅上升，进一步传导至终端消费领域，推升全球通胀预期。

五、短期态势：供应紧张难缓解，现货高位震荡

短期来看，中东战事难以快速平息，霍尔木兹海峡通行受限的局面仍将持续，原油供应恶化的态势无法得到有效缓解，现货价格大概率维持高位震荡。
市场将持续聚焦中东战事进展及霍尔木兹海峡的通行情况，若战事进一步升级、供应中断加剧，现货原油价格可能突破150美元/桶；若出现阶段性缓和信号，现货价格或出现小幅回调，但供需失衡的核心矛盾未解决，难以改变高位震荡格局。机构预警，若供应中断持续，油价仍有进一步上行空间。